“中东长钱”加注硬科技，并购重组打响创投退出“突围战”

当国内一级市场还在为“募资难”与“退出堰塞湖”焦虑时，一股来自海外的“长钱”正悄然改变资金端的生态。与此同时，面对IPO阶段性收紧的现实，创投机构正加速拥抱并购重组与S基金。一场围绕“新质生产力”的资金端与退出端“双向重构”，正在中国创投圈真实上演。 ### 资金端重构：中东主权基金成硬科技“超级LP” 过去，美元基金主导了中国互联网时代的模式创新；如今，以中东主权基金为代表的海外长线资本，正成为本土硬科技突围的重要推手。今年以来，沙特公共投资基金（PIF）、阿联酋穆巴达拉等中东资本频繁现身国内一级市场，重仓标的精准锁定AI大模型、低空经济与半导体等赛道。  与传统的财务投资不同，中东资本带有强烈的“产业协同”诉求。以低空经济为例，某头部eVTOL（电动垂直起降飞行器）企业在获得中东资本数亿元融资后，迅速推进了中东地区的适航认证与商业化落地。这种“资本+出海场景”的赋能模式，不仅缓解了国内硬科技企业的资金渴求，更为中企全球化打开了新通路。 ### 退出端破局：并购重组与S基金迎来“黄金时代” 如果说资金端的“换血”带来了新活水，那么退出端的变革则是关乎机构生存的“保卫战”。在IPO节奏阶段性收紧的背景下，“千军万马过独木桥”的单一退出路径已被彻底打破。 一方面，并购重组正成为创投退出的核心抓手。近期，监管层频频发声鼓励上市公司并购重组，科创板公司收购半导体、高端制造等硬科技资产的案例显著增加。对于投资机构而言，将已投项目装入产业上市公司，不仅能实现较好的DPI（投入资本分红率），还能帮助企业在产业整合中获得更大发展空间。 另一方面，S基金（二手份额转让基金）交易迎来历史性爆发。随着大量早期基金进入清算期，S基金从“备选项”变成了“必选项”。目前，地方政府引导基金与险资正加速入局S基金市场，通过接盘优质硬科技资产包，实现了流动性与收益的平衡。 ### 结语 从追逐流量红利的“短平快”，到深耕底层技术的“长期主义”，中国创投市场正经历最深刻的蜕变。无论是中东长钱的跨界入局，还是并购与S基金的全面升温，都释放出一个明确信号：属于“新质生产力”的耐心资本时代已经到来。唯有顺应产业逻辑、精通多元退出，投资机构方能在周期更迭中穿越牛熊。